信貸房貸房貸信貸信貸房貸10月中國制造業PMI為49.8% 與上月持平
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國傢統計局服務業調查中心
中國物流與采購聯合會
2015年10月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為49.8%，與上月持平。
分企業規模看，大型企業PMI為51.0%，比上月微落0.1個百分點，近兩個月走勢總體平穩；中型企業為48.7%，繼續位於臨界點以下，但比上月回升0.2個百分點；小型企業為46.6%，比上月下降0.2個百分點，持續低於臨界點。
從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數連續高於臨界點。從業人員指數和原材料庫存指數仍低於臨界點。
生產指數為52.2%，比上月微落0.1個百分點，仍位於臨界點上方，表明制造業生產保持平穩擴張態勢。
新訂單指數為50.3%，比上月微升0.1個百分點，連續兩個月回升，表明制造業市場需求繼續改善。
從業人員指數為47.8%，低於上月0.1個百分點，持續處於臨界點下方，表明制造業企業用工量回落。
原材料庫存指數為47.2%，比上月下降0.3個百分點，表明制造業企業生產用原材料庫存量繼續減少。
供應商配送時間指數為50.6%，比上月回落0.2個百分點，位於臨界點以上，表明制造業原材料供應商交貨時間有所加快。
表1中國制造業PMI及構成指數(經季節調整)
| PMI | ||||||
| 生產 | 新訂單 | 原材料 | 從業人員 | 供應商配送時間 | ||
| 庫存 | ||||||
| 2014年10月 | 50.8 | 53.1 | 51.6 | 48.4 | 48.4 | 50.1 |
| 2014年11月 | 50.3 | 52.5 | 50.9 | 47.7 | 48.2 | 50.3 |
| 2014年12月 | 50.1 | 52.2 | 50.4 | 47.5 | 48.1 | 49.9 |
| 2015年1月 | 49.8 | 51.7 | 50.2 | 47.3 | 47.9 | 50.2 |
| 2015年2月 | 49.9 | 51.4 | 50.4 | 48.2 | 47.8 | 49.9 |
| 2015年3月 | 50.1 | 52.1 | 50.2 | 48 | 48.4 | 50.1 |
| 2015年4月 | 50.1 | 52.6 | 50.2 | 48.2 | 48 | 50.4 |
| 2015年5月 | 50.2 | 52.9 | 50.6 | 48.2 | 48.2 | 50.9 |
| 2015年6月 | 50.2 | 52.9 | 50.1 | 48.7 | 48.1 | 50.3 |
| 2015年7月 | 50 | 52.4 | 49.9 | 48.4 | 48 | 50.4 |
| 2015年8月 | 49.7 | 51.7 | 49.7 | 48.3 | 47.9 | 50.6 |
| 2015年9月 | 49.8 | 52.3 | 50.2 | 47.5 | 47.9 | 50.8 |
| 2015年10月 | 49.8 | 52.2 | 50.3 | 47.2 | 47.8 | 50.6 |
表2相關指標情況(經季節調整)
| 新出口 | 進口 | 采購量 | 主要原材料購進價格 | 產成品 | 在手訂單 | 生產經營活動預期 | |
| 訂單 | 庫存 | ||||||
| 2014年10月 | 49.9 | 47.9 | 50.7 | 45.1 | 47.9 | 44.7 | 54.1 |
| 2014年11月 | 48.4 | 47.3 | 50.5 | 44.7 | 47.2 | 43.9 | 52.2 |
| 2014年12月 | 49.1 | 47.8 | 50.1 | 43.2 | 47.8 | 43.8 | 48.7 |
| 2015年1月 | 48.4 | 46.4 | 49.6 | 41.9 | 48 | 44 | 47.4 |
| 2015年2月 | 48.5 | 47.5 | 49.4 | 43.9 | 47 | 43.8 | 54 |
| 2015年3月 | 48.3 | 48.1 | 49.7 | 45 | 48.6 | 44.1 | 61.3 |
| 2015年4月 | 48.1 | 47.8 | 50.1 | 47.8 | 48 | 43.8 | 59.5 |
| 2015年5月 | 48.9 | 47.6 | 51 | 49.4 | 47.5 | 44.7 | 56.8 |
| 2015年6月 | 48.2 | 48 | 50.9 | 47.3 | 47.7 | 44.6 | 52.2 |
| 2015年7月 | 47.9 | 47.8 | 50.3 | 44.7 | 47.4 | 44 | 52.9 |
| 2015年8月 | 47.7 | 47.2 | 49.4 | 44.9 | 47.2 | 44.6 | 54.1 |
| 2015年9月 | 47.9 | 48.1 | 48.6 | 45.8 | 46.8 | 43.8 | 53.9 |
| 2015年10月 | 47.4 | 47.5 | 48.8 | 44.4 | 47.2 | 44.4 | 52.5 |
【民生宏觀】沒有更壞的消息就是好消息？
數據：10月PMI 49.8(前值49.8)，與上月持平。
聯系人：張瑜
青年創業貸款資格信貸年息點評：
①需求小幅回升，主要是內需提振：新訂單數據繼續保持榮枯線之上且略有回升，但新出口訂單仍在榮枯線以下，且加速萎縮，表明外需不強之下，內需有所穩定。內需來看，由於財政支出安排的季節性因素，前期穩增長套拳的效果有所釋放；外需來看，海外需求走弱，OECD生產指數同比增速持續降低，主要發達國傢加權PMI從年中以來一直呈現回落趨勢。
②生產繼續擴張但擴張減緩，采購量數據小幅回升但仍舊萎縮，用工加速壓縮，價格加速收縮：面臨需求一定好轉，企業繼續擴張生產，但依舊壓縮用工，采購數量收縮，生產擴張持續性有待觀察；受美聯儲加息預期的遲遲不兌現，全球大宗商品走熊的拖累，主要原材料購進價格繼續加速萎縮；庫存指數依舊較低，表現為企業仍舊去庫存。
③沒有壞消息就是好消息，四季度經濟持平將是最好的結果。9月投資、進出口、利潤等數據仍舊表現不佳，在穩增長的發力下，前期四連招(松動地方融資平臺+債務置換+推廣PPP+加速批項目，退出工程包)的效果已經有所顯現，但是穩增長的重心仍舊在“有定力”的“穩”字，四季度經濟持平將是最好的結果，這是一個沒有更壞消息就是好消息的時代。
④貨幣政策來看，由於實際利率依然較高(基準利率1.5%，PPI-5%)，央行[微博]仍有可能通過下調名義利率來壓低實際利率，如果CPI與PPI下行超預期，未來降息仍有可能，考慮到外匯占款的趨勢性下降，基礎貨幣缺口需降準對沖，未來降準次數不止一次；從財政政策來看，盤活存量(前期沉淀財政資金流向實體)，借助金融資本(專項債與下調固定資產資本金)和社會資本(繼續加速推進PPP)加杠桿。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151101/085923644049.shtml
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